Tâp Pacio Rholyn Bopp Jumbo Gludiog Proffesiynol

Mae cronfeydd masnachu cyfnewid ecwiti lled-dryloyw, nad ydynt yn datgelu daliadau o ddydd i ddydd, wedi'u cymeradwyo gan Gomisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau a disgwylir iddynt ddod i Ewrop ac Asia yn y pen draw. Dywedodd Frank Koudelka, arbenigwr cynnyrch ETF byd-eang yn State Street, mewn sesiwn friffio i’r cyfryngau yn Llundain ddoe fod SEC wedi cymeradwyo ETFs ActiveShare ym mis Mai a basgedi dirprwyol yr wythnos diwethaf. Gelwir y ddau fodel yn ETFs lled-dryloyw, gan eu bod yn datgelu daliadau yr un mor aml â chronfeydd cydfuddiannol. Mae angen cymeradwyaeth rhestru cyfnewid arnynt o hyd, felly dywedodd y gallai'r ETFs fynd yn fyw erbyn chwarter cyntaf y flwyddyn nesaf. “Rydyn ni’n disgwyl iddyn nhw dyfu’n sylweddol gan fod ETFs gweithredol tryloyw wedi casglu $90bn (€81bn) mewn asedau dan reolaeth, yn bennaf mewn incwm sefydlog,” ychwanegodd Koudelka. “Bydd y cynhyrchion yn teithio’r byd ac yn y pen draw yn dod i Ewrop ac Asia.” Dywedodd Brown Brothers Harriman mewn blog ym mis Mai mai strwythur ETF ActiveShares Precidian Investments oedd y gymeradwyaeth SEC cyntaf ar gyfer cynnyrch ETF pur lle roedd rheolwyr yn pecynnu strategaethau gweithredol mewn modd nad yw'n dryloyw. Dywedodd blog Exchange Thoughts: “Mae'n bosibl y bydd rheolwyr gweithredol sydd wedi oedi cyn mentro i ETFs bellach yn sicrhau bod eu strategaethau ar gael i gynulleidfa ehangach o fuddsoddwyr heb ddatgelu eu 'saws cyfrinachol'. Hyd yn hyn, mae rheolwyr gweithredol wedi bod yn ymuno â'r farchnad ETF trwy gronfeydd mynegeio smart-beta neu ETFs tryloyw a reolir yn weithredol." Dywedodd Precidian mewn datganiad ym mis Mai bod strwythur ActiveShare wedi'i drwyddedu gan reolwyr asedau gan gynnwys Legg Mason, BlackRock, Capital Group, JP Morgan, Nationwide, Gabelli, Columbia, American Century a Nuveen. Hoffai buddsoddwyr weld mwy o ETFs gweithredol yn y farchnad yn ôl Arolwg Buddsoddwyr ETF Byd-eang BBH 2019 ym mis Chwefror. “Mae hyn yn awgrymu nad yw'r ddadl rhwng gweithredol a goddefol o reidrwydd yn ddewis deuaidd - efallai y bydd buddsoddwyr ETF yn dal i weld rheolaeth weithredol yn ddeniadol; maen nhw ei eisiau mewn papur lapio cost is,” ychwanegodd BBH. “Er mai dim ond yn yr Unol Daleithiau y mae strwythur Precidian wedi’i drwyddedu ar hyn o bryd, wrth i’r farchnad ETF fyd-eang barhau i aeddfedu, rydym yn disgwyl y gallai’r strwythur fod yn lasbrint ar gyfer ETFs nad ydynt yn dryloyw yn Ewrop ac Asia.” Dywedodd BBH hefyd mewn blog y mis hwn fod y SEC wedi cymeradwyo strwythurau ETF gweithredol lled-dryloyw newydd gan Natixis / Cyfnewidfa Stoc Efrog Newydd (NYSE), T Rowe Price, Fidelity a Blue Tractor Group sy'n defnyddio 'basgedi dirprwyol.' “Mae'r strwythurau ETF newydd hyn yn cyflwyno'r cysyniad o fasged ddirprwy gynrychioliadol, sy'n galluogi rheolwyr i guddliwio neu gysgodi'r gwarantau sylfaenol a gedwir yn yr ETF,” ychwanegodd BBH. “Gallai’r strwythurau ETF newydd gyhoeddi cyfnod newydd o ETFs gweithredol.” Dywedodd Ciaran Fitzpatrick, pennaeth ETF sy'n gwasanaethu Ewrop, yn State Street yn y briff ddoe y bydd yn cymryd amser i'r strwythurau newydd hyn ddod i Ewrop er gwaethaf cymeradwyaeth SEC. “Mae Banc Canolog Iwerddon ac Awdurdod Ymddygiad Ariannol y DU yn gweithio gydag IOSCO ar dryloywder daliadau ETF gan fod angen datgeliad dyddiol ar y rhan fwyaf o farchnadoedd Ewropeaidd,” ychwanegodd Fitzpatrick. “Gallai fod newid yn y 18 i 24 mis nesaf ond mae angen llawer o gymeradwyaeth i hynny yn gyntaf.” Mae rhaglen waith 2019 y Sefydliad Rhyngwladol o Gomisiynau Gwarantau yn ymrwymo i weithio ar ETFs o safbwynt diogelu buddsoddwyr ac uniondeb y farchnad. Mae'r corff ar gyfer rheoleiddwyr byd-eang hefyd yn cydweithio â'r Bwrdd Sefydlogrwydd Ariannol ar risgiau sefydlogrwydd ariannol posibl o ETFs a chynhaliwyd gweithdy ar y cyd ar gyfer cyfranogwyr y diwydiant ym mis Mehefin eleni. Mae Fitzpatrick hefyd yn disgwyl i ETFs ar gyfer strategaethau amgylcheddol, cymdeithasol a llywodraethu dyfu yn Ewrop ac i fwy o gyhoeddwyr yr Unol Daleithiau lansio ETFs yn y rhanbarth. “Mae’r holl gyhoeddwyr allweddol yn mynd i mewn i’r gofod ESG ac mae yna newydd-ddyfodiaid hefyd,” meddai Fitzpatrick. “Rydyn ni ar ddechrau’r ffordd yn Ewrop yn unig a bydd ESG yn chwaraewr arwyddocaol yn y blynyddoedd i ddod.” Parhaodd fod State Street yn ymgysylltu'n rheolaidd â chyhoeddwyr yr Unol Daleithiau sydd am lansio ETFs yn fyd-eang, yn ogystal â chyhoeddwyr Ewropeaidd sydd am ddosbarthu ETFs yn Ne America, Asia ac Israel. “Mae angen iddyn nhw gael cynnyrch arbenigol fel ESG, ffactorau neu thema a’r her yw bod y chwaraewyr mawr eisoes yn y gofodau hynny,” ychwanegodd Fitzpatrick. Er enghraifft, cyhoeddodd Goldman Sachs Asset Management lansiad busnes ETF Ewropeaidd ym mis Medi eleni ar ôl cynnig ETFs yn yr Unol Daleithiau ers mis Medi 2015. ETF Ewropeaidd cyntaf GSAM oedd Goldman Sachs ActiveBeta US Large Cap Equity ETF ETF a restrodd yn Llundain. Mae'r gronfa yn fersiwn Ewropeaidd o'i ETF blaenllaw yn yr Unol Daleithiau, sydd â mwy na $6.5bn mewn asedau ac a ddywedodd GSAM yw'r ETF ecwiti aml-ffactor mwyaf yn y byd. Dywedodd Nick Phillips, pennaeth busnes cleientiaid manwerthu rhyngwladol GSAM, mewn datganiad: “Bydd yr arian yn berthnasol i gleientiaid manwerthu a sefydliadol. Mae hwn yn ychwanegiad sylweddol at ein harlwy cynnyrch rhyngwladol ac rydym yn hynod gyffrous i ymuno â'r farchnad ETF Ewropeaidd sy'n tyfu'n gyflym." Dywedodd GSAM ym mis Medi ei fod yn bwriadu lansio ystod o ETFs dros y chwe mis nesaf. Yr wythnos diwethaf daeth y cwmni'n gyhoeddwr newydd ar gyfnewidfa'r Swistir trwy lansio tri ETF beta smart. Mae Koudelka hefyd yn disgwyl i dwf yn y farchnad ETF Ewropeaidd ddod o lansiad mwy o gynghorwyr robo. “Yn yr Unol Daleithiau mae $275bn mewn asedau dan reolaeth mewn robos ac mae llawer o hynny mewn ETFs, a bydd hynny’n ehangu ledled y byd,” meddai. Yn Ewrop roedd cyflwyno rheoliadau MiFID II ar ddechrau'r llynedd yn orfodol i adrodd am fasnachu ETF am y tro cyntaf yn y rhanbarth. Mae llif ETF wedi cynyddu ers i MiFID II fynd yn Iive ond dadleuodd Fitzpatrick fod angen mwy i wella tryloywder. “Byddai tâp cyfunol ar gyfer Ewrop yn newidiwr gêm o ran cynyddu tryloywder a rhoi darlun cliriach o gyfeintiau ETF a hylifedd ar draws y farchnad,” meddai Fitzpatrick. Ychwanegodd Koudelka fod State Street yn edrych i ddarparu mwy o ddata er mwyn hybu galw. “Ar y cyd â Global Markets rydym yn datblygu adroddiadau ar ddata dalfa fel y math o fuddsoddwyr sy'n prynu ETFs, a'u lleoliad, a fydd yn helpu cynhyrchu arweiniol,” meddai. Parhaodd Fitzpatrick y flwyddyn nesaf y bydd State Street yn rhyddhau cadarnhadau peiriant darllenadwy safonol ar gyfer Cyfranogwyr Awdurdodedig (APs), sy'n cyflwyno basged o warantau i greu cyfranddaliadau ETF neu dderbyn basged o warantau i adbrynu cyfranddaliadau ETF, a darparu hylifedd yn y farchnad. “Rydym yn buddsoddi’n drwm fel rhan o gynllun tair blynedd a bydd o fudd i’r farchnad Ewropeaidd gyfan ac i’r ecosystem ETF ehangach,” ychwanegodd Fitzpatrick. “Byddwn hefyd yn lansio Porth AP yn ein porth delio marchnad sylfaenol perchnogol Fund Connect i ganiatáu i APs, a chyhoeddwyr, gael mynediad at ddata ETF perthnasol fel cadarnhad AP, data gwerth asedau net, ffeiliau cyfansoddiad portffolio, a basgedi prisio.” Lansiwyd Markets Media yn 2007 i ddarparu cynnwys soffistigedig, manwl ar draws pob sector o’r diwydiant gwarantau, wedi’i gyflwyno ar draws llwyfan synergaidd o brint, ar-lein a digwyddiadau.